Marktupdate 14 augustus: AEX naar all-time high terwijl inflatie tam blijft

Halverwege augustus 2026 zette de Amsterdamse beurs een historisch punt: de AEX bereikte rond 14 augustus zijn hoogste niveau ooit. Tegelijk verschenen er inflatiecijfers die twee kanten op wijzen — tam aan de kant van de consument, maar hardnekkig aan de productiekant. Die spanning is precies waar beleggers deze maand rekening mee moeten houden. We zetten de cijfers op een rij.

AEX bereikt hoogste niveau ooit

De AEX-index noteerde rond 14 augustus zijn hoogste stand tot dan toe: circa 1.124 punten, een all-time high voor Euronext Amsterdam. Let op: het gaat hier om de hoogste notering; de exacte slotstand kan daar iets van afwijken. Ter context: enkele dagen later, op 20 augustus, stond de index rond 1.102,78 punten — ruim 22% hoger op jaarbasis.

Dat de AEX een record neerzette, past in het bredere Europese plaatje van deze zomer. Europese aandelen presteerden uitzonderlijk sterk, met de kleinste waarderingskorting op de Amerikaanse S&P 500 in vier jaar. Voor een index die zwaar leunt op de chipsector is dat een teken van vertrouwen in de aanhoudende AI- en halfgeleidervraag.

De STOXX 600 werd verhandeld tegen circa 15 keer de verwachte winst — de kleinste waarderingskorting op de S&P 500 in vier jaar. Europa is zijn traditionele achterstand aan het inlopen.

CPI juli: inflatie oogt tam

Op woensdag 12 augustus verscheen het inflatiecijfer over juli. De Amerikaanse consumentenprijsindex (CPI) steeg met slechts 0,1% op maandbasis, na een daling van 0,4% in juni. Op jaarbasis kwam de inflatie uit op 3,4%, in lijn met de consensus.

De kerninflatie — exclusief de volatiele voedsel- en energieprijzen — steeg 0,2% op maandbasis en kwam op jaarbasis uit op 2,5%, een tiende procentpunt lager dan in juni. Huisvesting steeg 0,1% en was daarmee goed voor ongeveer tweederde van de maandstijging. Al met al voedde het rapport het beeld dat de inflatie aan de consumentenkant ‘tam’ bleef.

De aandelenmarkt reageerde positief op dat optimisme. Al op dinsdag 11 augustus, in aanloop naar de cijfers, sloot de S&P 500 0,26% hoger op 7.748,50 en steeg de Nasdaq 0,54% naar 26.588,49, gedragen door de techsector.

PPI juli: hardnekkig aan de productiekant

Een dag later, op donderdag 13 augustus, kwam er een ander geluid. De producentenprijsindex (PPI, final demand) bleef op maandbasis onveranderd (0,0%), maar op jaarbasis stond die op een verhoogd niveau van 4,7%. Zorgwekkender was de kern-PPI (exclusief voedsel, energie en handelsdiensten): die steeg 0,4% op maandbasis, na 0,1% in juni.

Onder de motorkap zat een gemengd beeld. De prijzen van goederen daalden 0,7%, terwijl diensten 0,2% duurder werden. Ruim de helft van de goederendaling kwam door benzine, dat 5,7% goedkoper werd. De energiecomponent daalde 3,1% en ruwe olie zelfs 11,9%. Met andere woorden: de dalende energieprijzen maskeerden een onderliggende, hardnekkige prijsdruk aan de productiekant.

Wat betekent dit voor beleggers?

De boodschap van deze week is er een van twee snelheden. De consumenteninflatie oogt tam, wat aandelen deze zomer duidelijk steun gaf en meehielp de AEX naar een record te tillen. Maar de hoge PPI, en dan vooral de oplopende kern-PPI, laat zien dat de inflatie aan de bovenkant van de keten nog niet is uitgewoed.

Dat is relevant richting de Fed. Onder de nieuwe, meer hawkish voorzitter Kevin Warsh ligt de nadruk op de hardnekkigheid van de inflatie, en de fed funds-rente staat al op een verhoogd niveau van 3,50% tot 3,75%. Als de energieprijzen weer oplopen en de productie-inflatie doorwerkt naar de consument, blijft het risico van een verdere verkrapping op tafel. Records zijn dus geen garantie dat de rugwind blijft.

Voor u als belegger onderstreept dit het belang van waarderingsdiscipline en spreiding. Een index op recordhoogte is niet automatisch te duur, maar het is wel het moment om kritisch naar onderliggende cijfers te kijken in plaats van zich te laten meeslepen door het momentum. Kijk niet alleen naar het koersrecord, maar ook naar de macro-signalen eronder — en houd er rekening mee dat het inflatieverhaal deze cyclus nog niet is afgesloten.

Dit artikel is uitsluitend bedoeld voor educatieve doeleinden en vormt geen beleggingsadvies. Doe altijd uw eigen onderzoek.