Marktupdate begin september: heet banenrapport zet renteverhoging op scherp

De eerste handelsweek van september 2026 stond volledig in het teken van een omgekeerd renteverhaal. Niet een verlaging, maar een mogelijke renteverhoging door de Federal Reserve domineerde de gedachten van beleggers. De aanleiding: een fors sterker-dan-verwacht banenrapport over augustus. We nemen u mee door de belangrijkste cijfers en wat ze betekenen.

Het banenrapport: veel heter dan verwacht

Op vrijdag 4 september verscheen het banenrapport over augustus, en dat verraste flink aan de bovenkant. Het aantal banen buiten de landbouw (nonfarm payrolls) steeg met 162.000, ruim boven de consensus van circa 53.000 uit de Dow Jones-enquete. De werkloosheid bleef stabiel op 4,1%, precies zoals verwacht.

Ook de herzieningen over eerdere maanden wezen omhoog: juni werd met 11.000 banen naar boven bijgesteld en juli met 44.000. Daardoor liep het driemaandsgemiddelde op naar ongeveer 71.000 banen per maand, tegen circa 38.000 in de maand ervoor. De banengroei zat vooral in Leisure & Hospitality (+62.000, waarvan zo'n 60.000 uit de horeca) en lokaal onderwijs (ongeveer +42.000). Information en Financial Activities verloren samen 34.000 banen, mogelijk deels door de doorwerking van AI-investeringen.

Marktreactie: aandelen omlaag, rente omhoog

De reactie op de beurs was er een uit het boekje voor een sterke arbeidsmarkt in een verkrappende omgeving: aandelen omlaag, obligatierente omhoog. Een robuust rapport betekent immers minder ruimte voor de Fed om gas terug te nemen, en juist meer reden om verkrapping te overwegen.

De rente op de tweejaars Treasury sprong met ongeveer 8 basispunten tot boven de 4,42% — het hoogste niveau sinds januari 2025. De tienjaars rente liep met circa 3 basispunten op naar 4,79% en draaide daarmee de daling van de twee voorgaande sessies om. De S&P 500 sloot op 4 september 0,38% lager op ongeveer 7.718 punten. Opvallend was dat chipaandelen het relatief goed deden, met Qualcomm en Intel bij de sterkere namen.

Belangrijker nog: het hete rapport joeg de kans op een renteverhoging in september op. Volgens de CME FedWatch-tool prijsde de markt begin september een kans van ongeveer 58 tot 60% in op een verhoging van 25 basispunten. Dat is een scherpe draai ten opzichte van begin augustus, toen een zwak juli-rapport de verwachting nog richting ongewijzigd beleid duwde.

De Fed onder Kevin Warsh

Het is belangrijk om de context scherp te houden. De Fed staat sinds kort onder leiding van voorzitter Kevin Warsh, en de beleidsrente ligt op 3,50%–3,75%. In juli hield de Fed de rente onveranderd, maar met een verdeelde stemming (9 tegen 3), waarbij haviken pleitten voor verhoging omdat de inflatie al ruim vijf jaar boven de 2% zit. De headline-CPI kwam over juli uit op ongeveer 3,4% op jaarbasis, de kerninflatie op circa 2,5%. Dit is dus nadrukkelijk geen renteverlagingsverhaal.

Olie en het seizoenspatroon

Naast de arbeidsmarkt speelde de energieprijs een rol. De WTI-olieprijs klom op 4 september met 2,44% naar ongeveer $95 per vat en liep verder op, gedreven door de spanningen rond Iran en de Straat van Hormuz. Hoge energieprijzen voeden de inflatievrees en versterken daarmee het scenario van een verkrappende Fed.

Tegelijk bevestigde de week het bekende seizoenspatroon: september is historisch een zwakke beursmaand. De S&P 500 bleef de hele week ongeveer 1% onder de recordstand, maar elke dip werd wel weer opgekocht. De handel kende stevige dagschommelingen — met een grote plus op 3 september toen de hike-vrees even wegzakte.

Wat betekent dit voor beleggers?

De kernboodschap van deze week: goed nieuws over de economie kan slecht nieuws voor de beurs zijn zolang de Fed richting verkrapping neigt. Een sterke arbeidsmarkt vermindert de kans op renteverlagingen en verhoogt juist de kans op een verhoging — met hogere obligatierentes en druk op met name rentegevoelige tech- en groeiaandelen als gevolg.

Twee katalysatoren bepalen de komende dagen de richting: het augustus-CPI-cijfer op 11 september en de nieuwe dot plot bij de FOMC-vergadering van 15-16 september. Tot die tijd is voorzichtig positioneren verstandig. Reageer niet op de koersbeweging van de dag, maar houd de onderliggende cijfers — inflatie, rente en waarderingen — nuchter in de gaten.

Dit artikel is uitsluitend bedoeld voor educatieve doeleinden en vormt geen beleggingsadvies. Doe altijd uw eigen onderzoek.