Straat van Hormuz weer open, olie zakt en de schade blijft beperkt

Markt ademt op

Na de MoU, getekend op 17 juni, reageerde de markt in dit venster overwegend positief op de heropening van de Straat van Hormuz. De S&P 500 stond rond dit moment ongeveer 1,7 procent hoger, terwijl de olieprijs ongeveer 5 procent daalde. In Azië was de opluchting nog groter. De Japanse Nikkei 225 won rond 5 procent en de Zuid-Koreaanse KOSPI klom 5,2 procent. De exacte slotstanden op 23 juni zelf zijn onzeker, maar de richting was helder.

Tankers varen weer

De olieprijs bleef zakken doordat het tankerverkeer door de zeestraat grotendeels ongehinderd doorliep. Brent zakte richting 73 tot 76 dollar per vat. Het praktische signaal dat schepen weer normaal voeren, woog voor de markt zwaarder dan de eerdere dreigende retoriek. Dat is typisch voor grondstoffenmarkten, waar fysieke stromen op den duur de doorslag geven.

De grootste verstoring ooit, in perspectief

De blokkade werd eerder omschreven als de grootste olieaanvoer-verstoring in de geschiedenis. Toch bleef de uiteindelijke schade voor een gespreide portefeuille beperkt. De de-escalatie nam de risicopremie snel weg, waardoor de scherpe pieken in olie en volatiliteit weer wegzakten. Het laat zien hoe snel een markt kan herprijzen zodra een dreiging afneemt.

Duiding

De les van deze episode is er een van proportie. Een dreiging die alle voorpagina's haalt, hoeft achteraf niet de grootste dreiging voor het rendement te zijn. Data die de werkelijke fysieke stromen en de marktreactie naast elkaar legt, zoals in de analyses van Uwbeurs.nl, helpt om ruis van signaal te scheiden. Voor de belegger telt vooral dat een goed gespreide portefeuille zulke schokken doorgaans beter doorstaat dan de krantenkoppen doen vermoeden.