Marktupdate 24 juli: de AI-capex-schok zet bigtech onder druk

De week rond 24 juli liet een opvallende omslag zien in hoe beleggers naar bigtech kijken. Alphabet, het moederbedrijf van Google, kwam met recordcijfers en werd desondanks stevig afgestraft. Niet de omzet of de winst was het probleem, maar de investeringsplannen. In deze marktupdate zetten we uiteen wat er gebeurde en waarom het thema 'AI-capex' nu centraal staat.

Alphabet: recordkwartaal, koers omlaag

Op 22 juli, na sluiting van de beurs, publiceerde Alphabet de kwartaalcijfers. De omzet kwam uit op $119,8 miljard, een stijging van 24% op jaarbasis. De clouddivisie sprong er positief uit: Google Cloud groeide met 82% naar $24,8 miljard. Op papier een uitstekend rapport.

Toch reageerde de markt negatief. De aandacht ging naar de investeringsprognose: Alphabet verhoogde de capex-verwachting voor 2026 naar $195 tot 205 miljard. Bovendien werd de vrije kasstroom voor het eerst sinds de beursgang in 2004 negatief. Het aandeel verloor 6 à 7 procent op een dag — volgens berichten de slechtste dag in meer dan een jaar — puur door zorgen over die uitgaven.

De hele sector voelde het

De klap bleef niet beperkt tot Alphabet. De Magnificent Seven-index, die de zeven grootste techbedrijven volgt, daalde 4,8% — de slechtste dag sinds de tariefschok van april 2025. De draai in het sentiment was breed voelbaar: waar de markt hoge AI-investeringen eerder beloonde, worden ze nu juist afgestraft.

Vroeger gold: hoe meer capex, hoe beter — nu is het juist: hoe minder, hoe beter.

Die samenvatting van een analist vat de nieuwe houding treffend samen. Beleggers willen steeds duidelijker zien dat de miljardeninvesteringen in AI-infrastructuur zich ook daadwerkelijk terugverdienen, in plaats van elke uitgave als een teken van kracht op te vatten.

Olie en geopolitiek als extra druk

Tegelijk speelde er meer. De spanning tussen de Verenigde Staten en Iran joeg de olieprijs op: Brent kwam boven de $100 uit. Op 22 juli daalde de Dow Jones met circa 500 punten, mede door de combinatie van de olieprijs en de druk op techaandelen. Ook Tesla had een zware week en stond op weg naar een verlies van bijna 19% over de week.

De slotstanden van 24 juli

Aan het einde van de handelsweek was het beeld gemengd. De uiteenlopende bewegingen illustreren de rotatie die de markt in juli kenmerkte: weg van de zwaar gewogen technamen, richting de meer defensieve en cyclische hoeken.

De brede S&P 500 hield nipt stand, terwijl de techzware Nasdaq terrein verloor door chipaandelen en het nieuws uit het Midden-Oosten. De Dow sloot juist hoger, een winst van ruim 235 punten — precies het beeld van een markt die uit de zwaarst gewogen technamen roteert.

Wat betekent dit voor beleggers?

De belangrijkste les uit deze week is dat sterke groeicijfers niet langer automatisch belonend werken. Beleggers kijken nu kritischer naar de kosten die onder die groei liggen — en bij de grote techbedrijven zijn dat vooral de enorme AI-investeringen die op de vrije kasstroom drukken.

Voor wie in bigtech of in brede indexfondsen belegt, is het nuttig om te weten dat een groot deel van uw rendement afhangt van een handvol namen met sterk oplopende investeringsbudgetten. Het loont om per bedrijf te kijken of de uitgaven zich vertalen in groeiende, winstgevende activiteiten, of dat ze vooral op de kasstroom wegen. Juist in een markt waarin het sentiment zo snel kan omslaan, helpt het om uw beslissingen op onderliggende cijfers te baseren in plaats van op de koersbeweging van de dag.

De AI-capex-schok van eind juli laat zien dat het verhaal rond kunstmatige intelligentie een nieuwe fase ingaat. De vraag is niet langer alleen hoe hard bedrijven investeren, maar wanneer die investeringen zich terugbetalen. Dat maakt de komende kwartalen extra interessant om te volgen.

Dit artikel is uitsluitend bedoeld voor educatieve doeleinden en vormt geen beleggingsadvies. Doe altijd uw eigen onderzoek.